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Crise Chronicles: The Panic Ouro de 1869, Primeira Sexta-feira Negra da América

Wall Street no final da década de 1860 era um caso bare-juntas atormentado por barões ladrões, clientelismo político e manipulação de ações. Em talvez o exemplo mais escandaloso de manipulação que nunca, uma conspiração liderada por Jay Gould, um sucesso, mas implacávelexecutivo ferrovia e especulador, e vários contatos políticos altamente colocados, conspiraram para dominar o mercado de ouro. Embora finalmente frustrado, eles conseguiram falência várias corretoras veneráveis e deixar de funcionar o mercado de ações, causando primeira sexta-feira negra da América.

Um homem, um plano, uma estrada de ferro

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Jay Gould foi o presidente da Erie Railroad. Ele e "Jubileu" Jim Fisk, seu vice-presidente e companheiro de barão ladrão, tinha um plano para dominar o mercado de ouro e tinha as conexões políticas para retirá-lo, ou pelo menos assim parecia. Na época, o Tesouro foi chefiada pelo secretário George Boutwell e vendeu ouro a cada semana em troca de verdinhas-o Tesouro dos EUA (fiat) moeda sem lastro emitido pela União para financiar a Guerra Civil. Gould e Fisk planejou para convencer o presidente Ulysses S. Grant, que eles conheciam socialmente através de seu irmão-de-lei, a suspender as vendas e dar-lhes espaço para monopolizar o mercado. Através de uma série de reuniões com o presidente durante o verão de ' 69, Gould desenvolveu a sua teoria do "movimento colheita" para justificar ouro condução mais elevada:

Essa teoria era que os interesses comerciais do país requerido um avanço no preço do ouro; que, a fim de mover as culturas de outono e proteger o mercado externo para o nosso grão, era necessário que o ouro deve ser colocado até $ 145. (Casa Gold Panic Investigation)

Gould foi essencialmente argumentando que o aumento dos preços do ouro iria desvalorizar verdinhas e, assim, tornar as lavouras dos EUA mais barato no exterior e aumentar as exportações. Esse estímulo, por sua vez aliviar o que percebeu como uma "estupidez negócios em geral" em vigor no momento ("A Crise de Ouro de 1869"). Unsaid à esquerda foi que ele e Fisk beneficiaria em duas frentes:. Primeiro do aumento nos preços do ouro, e segundo a partir aumento dos movimentos de culturas através da Erie Railroad, em que eles eram os principais accionistas Embora o presidente Grant teria sido de boca fechada durante estas reuniões e se recusou a revelar os seus pensamentos sobre a proposta movimento colheita, ele finalmente escreveu ao Secretário Boutwell expressar dúvidas sobre as vendas de ouro continuaram e Boutwell respondeu, fazendo uma pausa-los. As flutuações extraordinárias em Gold Quando Gould e Fisk aprendi que as vendas de ouro tinha sido interrompida (a partir de um assistente Tesoureiro haviam subornado para informação privilegiada), os dois homens aceleraram suas compras. Como os preços do ouro subiram rapidamente sobre uma questão de dias, o Presidente Grant começou a suspeitar de suas motivações. Grant também preocupado que seu irmão-de-lei, Abel Corbin, estava envolvido. O Presidente teve a Primeira Dama, Julia Grant, escrever a esposa de Corbin, sua irmã Jennie, informando-lhe que o presidente estava "muito irritado por suas especulações. Você deve fechá-los tão rápido quanto você puder. "(" A Crise de Ouro de 1869 "). Na noite desta quinta-feira, 23 de setembro de Presidente Grant se reuniu com o secretário Boutwell para discutir a ascensão vertiginosa dos preços do ouro e concedeu-lhe permissão para quebrar canto suspeita com a venda de $ 4 milhões em ouro. Essa foi uma quantidade considerável em relação ao mercado global de cerca de US $ 15 milhões. Malogrado! 24 de setembro começou em um frenesi como "ursos e touros encravado no chão ... uma hora antes da abertura." (O anel de ouro) Ouro abriu por R $ 145, mas rapidamente subiu para $ 160. Fisk planejava continuar "bulling" ouro, mas quando Gould travou o vento da venda pendente Tesouro ele reverteu o curso e começou a vender em silêncio, sem dizer Fisk. Quando a notícia da venda do Tesouro finalmente chegou a outros comerciantes, "os preços galopava como um louco; a partir de $ 160 para $ 133 ... ". (O anel de ouro) O rescaldo foi caótico ea sala de ouro fecharam por vários dias como funcionários tentaram igualar as vendas do comércio pesado durante toda a semana. O mercado de ações caiu 20 por cento como especuladores que tinham ouro em curto tiveram que disparar a vender outros valores mobiliários para cobrir seus calções. Várias casas de corretagem veneráveis faliu. Para proteger-se, Gould pagou William "Boss" Tweed e alguns juízes de Nova York para atrasar a liquidação de negociações desfavoráveis, e, finalmente escapou com sua riqueza intacta.Fisk, que tinha sido a compra de contratos de ouro em nome de outros investidores, simplesmente descumpriu suas obrigações e também saiu ileso. Nem nunca passou um dia na cadeia. Três anos mais tarde, Fisk foi assassinado no centro de Manhattan por um rival romântico que estava tentando extorquir dele. Foi de Gould fundamento plausível? Se você olhar o passado toda a sua intrigante e conivente, Jay Gould pode ter realmente tinha um ponto. A política monetária dos Estados Unidos no final dos anos 1860 era de jure contracionista; Contração da Lei de 1866 exigiu o Tesouro se aposentar dólares com ouro, com o objetivo de, eventualmente, voltar ao padrão-ouro na paridade pré-guerra civil.Aqueles século XIX "operações de mercado aberto" contraiu a oferta monetária em 20 por cento entre 1865 e 1867, o que desencadeou uma deflação intensa que caiu especialmente difícil para os agricultores altamente endividados (aumentando o valor real da sua dívida) ("Três Grandes estabilizações americanos "). Neste contexto monetária e macroeconômica, a proposta de Gould fez algum sentido. Sua percepção de um "embotamento negócios em geral" foi no alvo. De acordo comdesignações oficiais de recessão, a economia entrou em recessão em junho de 1869. Gould foi essencialmente pedindo Grant adotar uma mais expansionista ou pelo menos neutra de política monetária (por travar compras greenback), o que levaria à desvalorização da moeda e estimular as exportações. Mais fácil dinheiro e desvalorização são prescrições padrão para a contratação, a economia deflacionária. Embora os motivos e maquinações de Gould eram suspeitos, para dizer o mínimo, o seu diagnóstico de uma economia em crise e sua prescrição de política eram razoáveis. Mas essa é a nossa, possivelmente, pouco ortodoxo, opinião.Diga-nos o que você pensa. Disclaimer As opiniões expressas neste post são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou o Sistema de Reserva Federal. Quaisquer erros ou omissões são da responsabilidade dos seus autores.

Fonte: Donald P. Morgan e James Narron / Federal Reserve New York